隋波對易趣這次的上市，并沒有公司其他人那么激動。
　　對于他而言，這只是現(xiàn)在必須做的一件事而已。
　　要不是考慮到接下來的3-4年，美國資本市場會對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)關(guān)閉大門。
　　而恰恰是這段時間，是互聯(lián)網(wǎng)江湖中草莽群起，國外諸如google、雅虎等公司在國內(nèi)不受限制的階段。
　　整個市場的競爭態(tài)勢，非常復(fù)雜。
　　易趣的業(yè)務(wù)線又太多，需要多線作戰(zhàn)。
　　萬一資金鏈上出一點問題，就有可能產(chǎn)生不可預(yù)計的連鎖反應(yīng)。
　　而繼續(xù)融資的話，又會被稀釋掉太多的股權(quán)……
　　他其實更希望在未來，06、07年，當(dāng)中國互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的階段，以一個震驚世界的高市值，風(fēng)光上市。
　　隋波自知自己只是個平凡的普通人，就算有重生的“先知”，大勢上能把握。
　　但易趣公司成長到今天，已經(jīng)開始逐漸影響整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。
　　他扇動起的蝴蝶效應(yīng)，正在不斷被放大……
　　中國市場太復(fù)雜了，這幫互聯(lián)網(wǎng)大佬們每個人又都是人精。
　　到時候在具體的細節(jié)運營和競爭過程中，他覺得易趣并不一定，就能夠比其他公司做的好。
　　這時候，資金優(yōu)勢、市場領(lǐng)先優(yōu)勢的競爭力就很重要了。
　　這就是以勢壓人！
　　前世那些互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司們的一貫做法……
　　所以，對這次上市，隋波并不關(guān)心那些具體的細節(jié)和流程。
　　他也并不擔(dān)心上市是否會順利。
　　在1999年底這個時間點上，美國資本市場還是對互聯(lián)網(wǎng)公司非?？駸嶙放醯?。
　　以易趣如今的名氣、市場份額，再加上“中國互聯(lián)網(wǎng)市場老大”概念的加成。
　　成功上市，問題不大。
　　在1999年，納斯達克ipo籌集的資金超過了690億美元，是有史以來融資額第二大的年份。
　　并且這一年里創(chuàng)紀(jì)錄的首日漲幅更令人瞠目。
　　valinux在12月初的首個交易日上市，漲幅達到創(chuàng)紀(jì)錄的733%。
　　這一年里一共有117起ipo(或者說當(dāng)年ipo總量的23%)的首個交易日，漲幅超過了100%。
　　這也是隋波為什么緊趕慢趕，一定要在今年底前上市的原因。
　　納斯達克股市要到2000年3月10日，才達到最高的5048.62點，股票價值總和為6.71萬億美元。
　　然后，3月11日，突然崩盤！……
　　隋波唯一關(guān)心的，就是公司的股票定價！
　　沒錯，
　　這一把，能圈多少錢回來，這才是他最關(guān)心的要點。
　　上市公司的股票定價，也是一個非常復(fù)雜的博弈過程：
　　從上市公司的角度，當(dāng)然希望股票定價越高越好。
　　這樣就能夠通過上市，募集到更多公司發(fā)展所需要的資金；
　　但對于擔(dān)任承銷商的投行而言，他們承擔(dān)的是類似股票批發(fā)商的角色，以發(fā)行價購買上市公司股票，再出售給投資者，包括機構(gòu)投資者和個人投資者。
　　這樣，如果股價定的太高，承銷商就要承擔(dān)一定的風(fēng)險：
　　一來，難以在推介和銷售過程中獲得較好的認購。
　　二來，也會擔(dān)心在上市后，股票后市的表現(xiàn)不佳，形成“破發(fā)”，這既損害投資人利益，也會影響投行自身的聲譽。
　　可以說，在公司上市ipo中，股票定價的過程，就是上市公司、承銷商（投行）、機構(gòu)投資者三方，就各自的利益，進行衡量、判斷、分配的一個博弈過程。
　　所以，在定價過程中，不僅需要考慮公司的財務(wù)業(yè)績、發(fā)展?jié)摿?、行業(yè)狀況、資本市場對該公司上市的熱度等方面，還需要考慮風(fēng)險因素。
　　很多時候，投行甚至?xí)鲃右螅瑝旱鸵恍﹥r格。
　　以達到在前期路演時，能夠獲得超額認購，最終順利上市的目的。
　　可是對于隋波而言，他絕不愿意接受這一點！
　　因為他知道，沒有多久互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，股市會大跌。
　　沒有1-2年的時間，易趣公司無法再從股市中獲得資金了。
　　所謂的那些：公司在后市的股價表現(xiàn)啦，投資人信心啦之類的理由，都是純屬扯淡！
　　能在美國資本市場圈錢的機會，近兩年內(nèi)，就這一次。
　　他甚至都來不及等到上市6個月后，可以增發(fā)的機會……
　　必須現(xiàn)在，就將利益最大化！
　　所以，在承銷商做估值模型和預(yù)期時，
　　盡管剛剛一個月前的融資時，易趣公司估值還是11億美元（投后）。
　　但隋波卻依然提出了，把估值再翻一番的要求。
　　理由很簡單，
　　無論是市場地位，還是營收、用戶數(shù)等指標(biāo)，全都遠遠不及易趣公司的中華網(wǎng)，現(xiàn)在在納斯達克市場的股價，已經(jīng)接近200美元，公司市值接近50億美元！
　　“易趣不應(yīng)該比中華網(wǎng)的估值還低！
　　20億美元，已經(jīng)給投資人留出了足夠多的利益空間……
　　我相信，買易趣的股票，上市后他們至少能賺3倍！”
　　隋波的這番話，讓承銷商們也有點無法反駁……
　　上市前，需要做資本結(jié)構(gòu)調(diào)整：主要是對公司總股本進行重新的核定。
　　為了ipo和未來的需要，可能需要增發(fā)股票，以便有足夠的股本數(shù)量。
　　上市后，如果股票價格太高或太低，再進行股票的拆分或合并。
　　股票的定價，就是根據(jù)公司估值和總股本的數(shù)量來確定的。
　　易趣公司在a輪融資前，注冊資本為100萬元，總股本就是100萬股。
　　經(jīng)過兩輪融資增資后，易趣公司現(xiàn)在的總股本為5088萬股。
　　按照25%的公眾股發(fā)行比例，將會增發(fā)1696萬股，總股本變?yōu)?784萬股。
　　因為在納斯達克發(fā)行的是ads(americandepositaryshare，美國存托股份），是需要合并一定數(shù)量的股票的，比如1ads=8股普通股。
　　承銷商覺得現(xiàn)在整體資本市場火熱，相對投資者的需求量，新發(fā)行股份數(shù)量太少了。