此時(shí)的三胖像個(gè)求知若渴的孩子，老齊說的這些給了他很大的啟發(fā)，但礙于自己的投資經(jīng)驗(yàn)實(shí)在太少，很多地方聽得似懂非懂，三胖努力記下老齊說的每一句話。豆豆說：我們學(xué)習(xí)的時(shí)候，老師都是用李嘉誠(chéng)的資產(chǎn)配給我們講課，老齊絕對(duì)李嘉誠(chéng)的資產(chǎn)配置怎么樣？
　　老齊抿了口茶，說：先來看李嘉誠(chéng)的資產(chǎn)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)配置之道。李嘉誠(chéng)要比其他的首富強(qiáng)的多，因?yàn)樗軌虼┰街芷?，在任何時(shí)候他都能有很強(qiáng)的現(xiàn)金流，而且借著2008年的金融危機(jī)，李超人逐漸抄底歐洲。我先借用一本書叫《巴菲特資產(chǎn)配置法》里面的一個(gè)故事，80年代作者接觸了2兄弟，他們兩分別繼承了幾百萬美元的遺產(chǎn)，哥哥把錢全用于購(gòu)買政府債券，美其名曰這樣最能產(chǎn)生現(xiàn)金流，也最穩(wěn)定，但作者當(dāng)時(shí)就告訴他，30年之后，你的資金購(gòu)買力只有三分之一，而弟弟的老婆是個(gè)投資專業(yè)人士，進(jìn)行了多元化的資產(chǎn)組合配置，最后在30年的時(shí)間里，他的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了復(fù)利8.5%的年化增長(zhǎng)。而這種配置，就用到了戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)兩個(gè)層面的策略。所謂戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，就是審視全局，舉個(gè)例子，也就是說我們要做出決策，先撤出延安，避其鋒芒，然后圍點(diǎn)打援，消耗對(duì)手，最后先打遼沈，再打淮海，最后打平津戰(zhàn)役，然后再百萬雄師過大江解放全國(guó)。這就是戰(zhàn)略，而戰(zhàn)術(shù)層面的配置，則是怎么撤出延安，怎么圍點(diǎn)打援，如何打敗杜聿明軍團(tuán)，這些都是前線指揮官們?cè)摽紤]的問題。所以好的戰(zhàn)略，要有好的戰(zhàn)術(shù)保證，而好的戰(zhàn)術(shù)，也一定要有好的戰(zhàn)略指引，相輔相成缺一不可，戰(zhàn)略錯(cuò)了，再能打你也沒什么用，而戰(zhàn)術(shù)錯(cuò)了，戰(zhàn)略也就很難實(shí)現(xiàn)。
　　三胖聽到這里更是一臉懵逼，老王說：嗯，區(qū)分戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的不同，確實(shí)對(duì)于投資很重要。
　　老齊繼續(xù)說：是啊~放在投資中，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，就要求我們先解決，我要實(shí)現(xiàn)什么目標(biāo)，能承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在是什么周期，進(jìn)而得出該配置什么資產(chǎn)的結(jié)論。而戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置，就是我們?cè)摼唧w如何買，買多少的問題，比如我讓我的學(xué)生定投指數(shù)，這就是一種戰(zhàn)術(shù)策略，今年讓大家分3-6個(gè)月買。而債券我們一直讓大家至少保持4成以上，適當(dāng)超配信用債，一把買入，這都是具體的戰(zhàn)術(shù)，我們也在關(guān)注這市場(chǎng)利率的變化，隨時(shí)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)上的各個(gè)板塊估值的變化。對(duì)于一些高估的地方，我們也會(huì)提前帶上保險(xiǎn)帶。另外，動(dòng)態(tài)再平衡的過程，也是戰(zhàn)術(shù)的一部分，高賣低買，會(huì)讓我的戰(zhàn)略意圖更加有效。
　　三胖似乎明白了老齊的意思，說：戰(zhàn)術(shù)的作用是為戰(zhàn)略服務(wù)的，讓你能夠搶占先機(jī)，盡量體現(xiàn)戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，而戰(zhàn)略則為戰(zhàn)術(shù)指出方向，對(duì)嗎？
　　老齊點(diǎn)點(diǎn)頭，說：就是這個(gè)意思，比如在市場(chǎng)估值不高的時(shí)候，你清倉(cāng)拋售，顯然就是犯了一個(gè)巨大的戰(zhàn)略性錯(cuò)誤，你的戰(zhàn)術(shù)做的再對(duì)，恐怕也無法彌補(bǔ)這個(gè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤。而相反，如果過了5000點(diǎn)，市場(chǎng)亢奮了，這時(shí)候我們戰(zhàn)略上就該謹(jǐn)慎，處于防守狀態(tài)，如果你還在進(jìn)攻，那么即使你水平再高，波段能力再?gòu)?qiáng)，估計(jì)也難免會(huì)在里面不小心犯錯(cuò)。導(dǎo)致巨額虧損。，
　　老王補(bǔ)充說：當(dāng)你要著眼于短期的戰(zhàn)術(shù)操作的時(shí)候，你應(yīng)該逼迫自己想想長(zhǎng)期的戰(zhàn)略是什么？一切跟戰(zhàn)略相違背的戰(zhàn)術(shù)，都要盡可能的放棄。
　　老齊說：是的，明白了這些，最后我們?cè)僬f回李嘉誠(chéng)，他所投資的7大行業(yè)，都有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，也就是說無論任何經(jīng)濟(jì)周期，他都有1-2個(gè)行業(yè)能夠適應(yīng)。比如1999年物業(yè)和財(cái)務(wù)投資行業(yè)很差，但是零售行業(yè)業(yè)績(jī)卻很好，2000年開始，零售，物業(yè)和基建都開始變差，但是能源行業(yè)又給他賺了很多錢。而他在國(guó)內(nèi)賣出物業(yè)資產(chǎn)，布局英國(guó)和歐洲的公用事業(yè)，也是為了多元化配置，老狐貍絕不會(huì)把寶都?jí)涸谝粋€(gè)地區(qū)，和一個(gè)產(chǎn)業(yè)上，當(dāng)年他教馬云做生意的時(shí)候就說，無論世界怎么變化，你都要找到一個(gè)天塌下來，也能夠賺錢的產(chǎn)業(yè)，而他的做法就是踐行了這點(diǎn)，他把生意分成了幾個(gè)周期，分別進(jìn)行布局，無論世界周期轉(zhuǎn)到哪里，他都有對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)表現(xiàn)出色，所以他才能夠穿越周期。其他的首富們輪流坐莊，但李嘉誠(chéng)始終是亞洲和華人的頂級(jí)富豪。你很少看到他出現(xiàn)過危機(jī)。