靶場度假山莊，老齊和三胖晨跑路上，跑到路的盡頭，兩人開始往回跑，因為三胖的體重原因，老齊只能遷就他，慢跑變成了快走。
　　聊到投資上的事，老齊反思道：在早年間我也犯過很多的錯誤，那會學(xué)的太教條了，就知道買入好公司好股票，一味地要買入好企業(yè)長期持有，但是效果很差，甚至有的買進(jìn)去之后就跌的一塌糊涂，說白了就是只用第一層思維在考慮問題，而忽略了，這是一個人與人競爭的市場，你要想超過一般投資者，就得知道他們在哪，你比他們有哪些優(yōu)勢。如果你連他們都看不見，那就說明，你正在這個韭菜的群體當(dāng)中。戴維斯提醒我們，你可以思考一下，自己該如何成功，同時也要思考一下，別人為什么會失敗。他們的時機(jī)有問題嗎，動機(jī)有缺陷嗎？
　　你不可能在和他人做著相同的事情的時候勝出，你要比別人的收益更好，就要做不一樣的事情。注意突破常規(guī)不是目的，他是一種思維方式。有些人故意跟別人反著做，這就本末倒置了。我們只使用常規(guī)行為，那么我們只能獲得平庸的結(jié)果，而使用非常規(guī)行為，則要么上天堂要么下地獄，記住：“不是說你跟別人反著做就一定賺錢，還很可能賠的更多”。
　　三胖點點頭認(rèn)可道：老王也一直說，投資就要避免從眾，跟大眾站在一起，一定賺不到錢，很多人把投資想的太簡單了?，F(xiàn)在看來其實就是他們的思維只停留在第一層次，而沒有進(jìn)入第二層次，但也正是因為廣大的第一層思維的人存在，才讓第二層思維的人，收益增加了。
　　老齊說：大量參與者的交易行為，反映了所有的信息渠道，和大眾的認(rèn)知水平，于是價格包羅萬象，是一個均衡的位置。因此那些想找價格偏差，從而進(jìn)行套利的人，通常都是徒勞的。價格有效是存在的，但是這個有效只是快捷的信息整合，而未必是正確的信息。換句話說，這個價格，只是某一時段的綜合信息的反應(yīng)，這里面包含了太多的情緒因素，比如一個公司一年以前他值100塊錢，但跌了一年他的股價只有20塊錢，這家公司的業(yè)務(wù)真有這么大變化？顯然沒有，他的每股賬面價值也就是股東權(quán)益甚至還是增加的。那么出現(xiàn)這么大的價格差距，很顯然是預(yù)期變了。所以這兩個價格必有一個是錯誤的，或者兩個都是錯誤的，絕對不會兩個都正確。
　　三胖：說到底就是，不是金子不值錢，而是在大家都認(rèn)為金子不值錢的時候，它就更不值錢了。其實它的內(nèi)在價值還在，漲回來是早晚的事兒，對吧？
　　老齊繼續(xù)解釋道：是的，金子沒變，而是人們對它的預(yù)期變了。卡拉曼就說，心里因素是投資者行為的主導(dǎo)因素，在決定證券價格方面，心理因素和基本價值同樣重要，甚至比價值還重要。而戴維斯則說，投資者動機(jī)不當(dāng)，會導(dǎo)致非理性，這說明什么？說白了就是，一般投資者都在做價差，而這個動機(jī)跟價值沒有半毛錢關(guān)系，所以這些普通投資者的行為，其實會破壞價格的有效性。