“歐戰(zhàn)后美國成為世界經濟的增長引擎不是偶然的。戰(zhàn)后。由于大量固定資本急需更新以及住宅建筑市場的急劇擴大，美國經濟出現了新的強勁拉動力量，而美國資本家在戰(zhàn)時獲得的巨額利潤為更新固定資本和擴大生產準備了充足的資金。
　　歐洲的戰(zhàn)后重建和經濟恢復，以及中國的大規(guī)模工業(yè)發(fā)展計劃，為美國提供了經濟繁榮的外部機遇，更為重要的是，新科技革命給生產力帶來了巨大推動，美國人很及時地把握住了這個機遇。
　　但是，美國經濟在獲得巨大發(fā)展的同時，也是有問題的。首先是新舊產業(yè)的發(fā)展嚴重不平衡。在新興產業(yè)迅速崛起的同時，許多傳統產業(yè)停滯不前或在走下坡路，如采煤業(yè)的滯后、紡織業(yè)、造船、制鞋、電器等部門在戰(zhàn)后就面臨著嚴峻的市場競爭。新興產業(yè)在迅速崛起后，隨著新興產業(yè)的國內外市場遭到競爭，企業(yè)發(fā)展顯現萎縮狀態(tài)。
　　鐵道運輸業(yè)過去曾引領過多次經濟高漲，是美國經濟崛起的重要推動力量。戰(zhàn)后它本身有很多改進，但營業(yè)仍然不振，就業(yè)人數由1921年的200萬減少到1930年150萬，十年中客運業(yè)務減少了1/3，這顯然是受汽車排擠所致。
　　而最困難的莫過于農業(yè)。美國農業(yè)戰(zhàn)后需求突然減少，國外各方面競爭非常劇烈，輸出出現了萎縮趨勢。問題的關鍵在于國際市場上農產品供過于求。價格逐步下跌，經營農業(yè)無利可圖。
　　美國原是一個工農業(yè)平衡發(fā)展的國家，這時情況卻大不一樣。美國農業(yè)沒有分享到20年代的繁榮，卻在各業(yè)之前先呈蕭條，農村的貧困在20年代一直是美國經濟中的一個陰暗面。
　　其次就是美國的經濟發(fā)展思路有問題?？铝⒅タ偨y說：”美國的事情就是做生意?！睆闹锌梢钥闯?，美國并不是把實體經濟的發(fā)展作為重點，功利性較強的美國人并不滿足實體經濟帶來的巨大成就，他們把目光緊緊盯在了能一朝暴富的股市、金融上面，在這種心態(tài)的左右下，美國人空前地迷戀上了虛擬經濟。大企業(yè)的代理人們拼命宣傳”人人都能致富”的口號，通用汽車公司則拼命鼓動大家都投資于股票，準保發(fā)財。一些心憂的觀察家感嘆地說：”做買賣幾乎成了美國的國教。”
　　在華爾街掀起了強勁的證券投機狂熱。20年代初股票成交額每年平均3億股，1929年上升到11億股。美國無線電公司的股票從每股票面價值85美元上漲到420美元，杜邦公司股票從310美元上漲到425美元。在生產力相對過剩的情況下，股票市場反常的活躍造成了經濟過分繁榮的假象。
　　在美國繁榮的表面現象下，潛伏著許多問題。消費膨脹有很大部分是靠人為措施刺激起來的。廣告在20年代廣泛應用起來，分期付款的賒購制度也開始盛行。1926年，汽車70％是用賒購辦法銷售出去的。
　　分期付款銷售辦法的推廣使用，也表明這樣一個事實：不增加貸款，消費品市場就不可能容納工業(yè)部門生產出來的大量產品。而且，從經濟觀點來看，這種銷貸方式本身孕育著某種危險性；只要削減消費信貸即分期付款賒銷，消費者的購置就很可能巨幅減少。